Aktiefinansanalys.se - aktie, finans och analys |
||
- Räntemotiverat P/E-talAktiefinansanalys är en hemsida med artiklar och analyser om aktier och finansmarknaden. Aktie och finansanalys är förknippat med osäkerhet i och med att man prognostiserar framtida vinster. När händelser inträffar som förändrar förutsättningarna för en analys av en aktie så förändras också värderingen av denna specifika aktie. I och med att vinster i framtiden prognostiseras så kan händelser som påverkar förväntningar om framtida vinster leda till kursrörelser som inte kan förutspås. Vi visar öppet förutsättningarna för våra aktieanalyser och finansanalyser vilket gör att ni själva kan göra en bedömning av rimligheten i dessa antaganden. |
||
|
Räntemotiverat P/E-tal Räntemotiverat P/E-tal är ett nyckeltal som används för att bedöma aktiemarknadens värdering genom att jämföra aktiemarknadens värdering mot räntemarknadens avkastning. När man äger aktier så får man avkastning i form av vinst (E) och på räntemarknaden får man avkastning i form av ränta. Det räntemotiverade P/E-talet är det P/E-tal som gäller på räntemarknaden och detta P/E-tal bör därför också gälla på aktiemarknaden. Det finns dock en viss skillnad i risk mellan att investera pengar i statsobligationer och att investera pengar i aktier. Denna riskskillnad kan man ta hänsyn till genom att använda sig av betavärde och hela aktiemarknadens riskpremie (CAPM-modellen). Aktiemarknadens riskpremie brukar normalt uppskattas till 4%, vilket är den avkastning som man kan kräva utöver den riskfria räntan för att kompensera sig för den extra risk som det innebär att investera i en marknadsportfölj som inkluderar alla aktier på aktiemarknaden (Marknadsrisk). Räntemotiverat P/E-tal utan hänsyn till riskskillnad beräknas på så sätt att man dividerar 100 med den gällande räntan i procent, om räntan är 4% så blir det räntemotiverade P/E-talet 25 (100/4). Räntemotiverat P/E-tal med hänsyn till riskskillnad jämfört med hela aktiemarknaden beräknas på så sätt att man dividerar 100 med den gällande räntan plus aktiemarknadens riskpremie, om räntan är 4% och aktiemarknadens riskpremie 4% så blir det räntemotiverade P/E-talet 12,5 (100/8). Räntemotiverat P/E-tal för en enskild aktie beräknas på så sätt att man dividerar 100 med den gällande räntan i procent plus aktiemarknadens riskpremie gånger betavärdet, om räntan är 4%, aktiemarknadens riskpremie 4% och aktiens betavärde 2 så blir det räntemotiverade P/E-talet för aktien 8,33 (100/(4+4*2)). I Sverige är den gällande marknadsräntan på 10-åriga statsobligationer är 3,931% (2008-03-26) och aktiemarknadens riskpremie uppskattas till 4% enligt historiska studier. Räntemotiverat P/E-tal för den hela den svenska aktiemarknaden är därför i dagsläget cirka 12,6 (100/7,931). Årsvinsten för de 30-största aktiebolagen i OMX-30 Index är under februari 2008 enligt Reuters Ecowin 83,465 samtidigt som indexnoteringen för OMX-30 Index idag är cirka 943. P/E-talet för OMX-30 Index är därför cirka 11,3 vilket är lägre än det räntemotiverade P/E-talet på 12,6 och det här indikerar därför att stockholmsbörsen är undervärderad. En värdering av OMX-30 Index enligt det räntemotiverade P/E-talet innebär en indexnotering om cirka 1052 innebärande en uppgång från dagens nivå med cirka 11,5%. 2008-03-27 |
||
| Copyright © 2007 - Aktiefinansanalys.se | ||